Obrigações: Definição de estratégia de bala

estratégia de balaUma estratégia de bala é uma das três abordagens para a construção de um portfólio de títulos individuais, as outras duas são as estratégias de escada e barra. Todas as três estratégias tentam reduzir a volatilidade e o risco do rendimento, cada um à sua maneira.

Todos os três dependem do reinvestimento estratégico dos recursos provenientes de títulos vencidos. Embora cada um represente inevitavelmente um risco – todos os investimentos -, os três evitam uma das armadilhas impostas pelos fundos de títulos, que é a estratégia subjacente à maioria dos fundos de títulos, que consiste em um reinvestimento diário consistente de títulos maduros (e geralmente a venda de outros antes do vencimento).

Com efeito, os fundos de obrigações nunca oferecem datas de vencimento conhecidas ao investidor individual, onde, no pior dos casos, o investidor recebe pelo menos o seu principal. Como qualquer outro fundo, um fundo de títulos pode perder o dinheiro que você investiu.

As estratégias de títulos individuais, por outro lado, mantêm um número finito de títulos, cada um com data de vencimento conhecida. Consequentemente, na maioria dos casos, mesmo quando o ambiente econômico se volta contra os títulos, você pode mantê-los até o vencimento e, eventualmente, obter o retorno do principal.

Estratégia de bala Bullet

Um investidor que usa uma estratégia de bala compra vários títulos que vencem ao mesmo tempo. Ao direcionar esse vencimento específico, o investidor pretende investir em um segmento específico da curva de juros – daí o termo “bala”.

Embora todos os títulos mantidos em um portfólio de estratégia com bala maturem ao mesmo tempo, todos são comprados em momentos diferentes – como as outras duas estratégias, escada e barra, a estratégia com balas reduz o impacto das flutuações nas taxas de juros por meio da diversificação.

Por exemplo, um investidor compra um título de 10 anos em um determinado ano e, em seguida, efetua a compra seguinte três anos depois (desta vez, um título com vencimento previsto para sete anos). Se as taxas subirem no intervalo, o investidor receberá uma taxa mais alta do que se investisse toda a carteira no primeiro ano.

Naturalmente, as taxas também podem cair durante esse período de dois anos, o que significa que o investidor obteria uma taxa mais baixa e teria se saído melhor com uma abordagem diferente.

No entanto, o objetivo principal de escalonar as compras é “proteger”, ou proteger, contra as taxas de possibilidade que podem aumentar acentuadamente durante o intervalo em que a estratégia de bala está em vigor.

Como estratégia, não é excepcional no ataque – não necessariamente supera a compra de um único título – mas é uma ótima defesa e garante o retorno do principal e protege você contra o risco da taxa de juros.

Outro exemplo: um investidor sabe que sua filha estará indo para a faculdade em 2024. Seu pai, querendo manter o diretor em segurança, escolhe investir em títulos, em vez de ações, e decide usar uma estratégia de bala.

Nesse cenário, o pai investe em cinco momentos diferentes: em 2014, 2016, 2018, 2020 e 2022, cada vez que compra um ou mais títulos com vencimento em 2024. Dois benefícios:

  • O pai do aluno não precisa criar todos os fundos ao mesmo tempo para colocar a estratégia em prática. As compras de títulos ocorrem durante um período de seis anos.
  • Como as datas de vencimento são conhecidas e, de fato, selecionadas para coincidir com as necessidades de ensino da filha, o pai recebe o diretor de volta quando ele precisa, mantendo-o seguro à medida que a estratégia da bala se desdobra na maturidade dos títulos.

Os investidores que sabem que precisarão do dinheiro em um momento específico (como no exemplo das mensalidades da faculdade ou se aposentam) e que não precisam do dinheiro até esse momento costumam usar a estratégia do marcador.

No entanto, lembre-se de que uma estratégia de bala não oferece proteção contra risco de crédito. Como sempre, o risco de investir em títulos corporativos de grau inferior pode aumentar seu retorno, mas também o risco de inadimplência.

 

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